股債之外的第三選擇？拆解 CLO 與美股 JBBB ETF 的魅力！
今天來聊聊一個可能對大家來說比較陌生的資產類別：擔保貸款憑證 (CLO)，以及近期在美股市場上嶄露頭角的 JBBB Janus Henderson B-BBB CLO ETF。
什麼是 CLO？
想像一下，銀行發放了許多不同公司的企業貸款，這些貸款通常是浮動利率的。銀行會將這些貸款打包成一個池子，然後再把這個池子切割成不同風險和收益等級的證券，賣給投資人，這就是 CLO (Collateralized Loan Obligation)。
簡單來說，CLO 就像是一個「貸款組合包」。它的主要特點是：
浮動利率： CLO 的收益通常與 LIBOR 或 SOFR 等市場基準利率掛鉤，這意味著在利率上升的環境下，CLO 可能會提供更高的收益。
信用評級分層： CLO 會被分為不同的「層級」(tranches)，從最高信用評級的 AAA 到較低評級的 BBB 或 B。不同層級的風險和預期收益也不同。優先級別的層級在貸款違約時會優先獲得償付，因此風險較低，但收益也相對較低；而次級層級的風險較高，但潛在收益也更高。
主動管理： CLO 通常由專業的資產管理公司主動管理，他們會對底層的企業貸款進行信用分析，並在市場波動時調整投資組合。
為什麼要關注 CLO？
CLO 具有一些獨特的優勢，使其成為投資組合多元化的潛在選擇：
收益率高於傳統債券： 由於 CLO 投資的是企業貸款，其收益率通常會高於同等信用評級的公司債券。
對抗通膨的潛力： 由於是浮動利率，在通膨導致利率上升的環境下，CLO 的收益也會隨之增加，有助於對抗通膨。
資產多元化： CLO 的表現與股票和傳統債券的相關性較低，有助於分散投資組合風險。
JBBB Janus Henderson B-BBB CLO ETF：投資 CLO 的新選擇
對於一般投資人來說，直接投資 CLO 可能門檻較高。而 JBBB Janus Henderson B-BBB CLO ETF 的出現，則提供了一個更便捷的途徑。
JBBB 是一檔專注於投資 B 級至 BBB 級 CLO 次級證券的 ETF。這意味著它主要投資於 CLO 中風險和收益介於中間的層級。
JBBB 的主要特點包括：
流動性更高： 作為 ETF，JBBB 在交易所上市交易，相比直接投資 CLO 憑證，具有更高的流動性。
分散化： JBBB 投資於多個 CLO，降低了單一 CLO 的風險。
專業管理： 由 Janus Henderson 這類資產管理公司負責專業管理，選擇和監控底層的 CLO 資產。
潛在的較高收益： 由於投資的是 B 級至 BBB 級的 CLO 次級證券，JBBB 旨在提供相對於更高評級 CLO 更高的收益潛力。
我該投資 JBBB 嗎？
在考慮投資 JBBB 或任何 CLO 相關產品之前，請務必了解其潛在風險：
信用風險： 雖然 CLO 有信用增強措施，但底層貸款仍有違約風險，可能導致本金損失。
利率風險： 儘管是浮動利率，但市場利率的劇烈變動仍可能影響 CLO 的表現。
流動性風險： 儘管 ETF 具有較高流動性，但在市場壓力下，CLO 市場的流動性仍可能受到影響。
經濟衰退風險： 在經濟衰退期間，企業違約率可能上升，對 CLO 產生負面影響。
總結來說，CLO 是一種獨特的固定收益資產，在當前市場環境下，可能為投資組合帶來新的機會。JBBB Janus Henderson B-BBB CLO ETF 則提供了一個相對便捷的方式來參與 CLO 市場。然而，任何投資都伴隨著風險，建議大家在做出投資決策前，務必進行充分的研究，並諮詢專業的財務顧問。
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