一個價值700億美元，但大多數投資者從未聽過的市場：ArrowMark Financial Corp (BANX)

投資的路上，雜音總是無所不在，但你有沒有想過，其實我們可以選擇「關閉」這些干擾，專注於真正重要的事？身為一個追求穩定現金流的投資者，我發現比起緊盯著財經新聞台的即時動態，保持冷靜和清醒更能做出好的決策。

今天，宇峰想和大家深入聊聊組合中一個價值700億美元，但大多數投資者從未聽過的市場：

重大風險轉移證券（Significant Risk Transfer securities, 簡稱SRTs）。

SRTs是什麼？

簡單來說，SRTs是銀行用來將資產負債表上的信貸風險，轉移給願意承擔風險的投資者的金融工具。想像一下，一家銀行有20億美元的企業貸款，根據巴塞爾協議III的規定，需要提撥8500萬美元的監管資本。但透過SRTs，銀行可以將部分風險轉移出去，把所需的監管資本大幅降低到2200萬美元，降幅高達74%！這樣一來，銀行既能保有貸款資產和客戶關係，又能釋放大量資金，提高獲利能力。

SRTs的崛起與發展

這個市場並非曇花一現，它是一個成熟且發展數十年的市場。尤其在2008年金融危機後，市場從套利轉向真正的資產負債表管理，SRTs被用於其最初的目的——實際的風險轉移。歐洲在這方面是領先者，其銀行在2011年後大量發行SRTs，到2022年，發行總額已超過2000億美元，其中法國銀行就佔了30%以上。美國市場直到2023年矽谷銀行、簽名銀行等事件後才真正覺醒，意識到風險管理的重要性，並開始認真探索SRTs。隨著巴塞爾協議III的實施、美國市場的成熟、新產品的創新以及機構投資者對高收益的需求，SRTs市場未來仍有巨大的成長潛力。

一般投資者如何參與？

直接投資SRTs對一般人來說幾乎不可能，因為這是機構市場，有著高額的最低投資門檻。但我們可以透過間接的方式參與，其中最直接的途徑就是投資像

ArrowMark Financial Corp (BANX) 這樣的封閉式基金。

BANX 成立於2013年，自2019年轉型後，專注於投資監管資本減免證券（也就是SRTs）。它將至少80%的資產投資於這類證券，目前組合中相關持股已達87%。BANX的表現相當亮眼，目前的股息殖利率高達8.5%，而且完全來自於收益，甚至在2024年第四季除了常態股息外，還額外發放了特別股息。投資BANX，就像是直接參與了大型機構投資者都在搶的高收益交易，其主要持股包括花旗銀行和德意志銀行等主要發行機構的SRTs。

總結來說，SRTs市場正在解決銀行、機構投資者和實體經濟的實際問題，這不是無謂的金融工程，而是具有正當經濟目的的創新。 想要追求穩定、高收益現金流的朋友，BANX或許是你值得深入研究的一個獨特工具！

別忘了：保持無聊、保持理智，才能持續獲利！ 

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