CLO 基金近期大特價，是時候上車了嗎？

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最近，幾支我持續關注的 CLO CEFS，像是 ECC、OXLC、OCCI 和 CCIF，股價都經歷了顯著的下跌。但這真的是個壞消息嗎？在我看來，這可能是一場由恐懼而非基本面驅動的大特價！


為什麼我會這麼說呢？


  1. 基本面依然穩健：儘管市場上出現了美國司法部（DOJ）可能對 CLO 經理人進行調查的傳聞，以及部分基金配息減少的消息，但 CLO 股權的潛在基本面依然強勁。目前並沒有看到槓桿貸款違約率大幅上升，也沒有跡象顯示經濟正在走向嚴重衰退。

  2. 罕見的折價機會：這些基金目前正以罕見且顯著的淨資產價值（NAV）折價進行交易。例如，OXLC 在最近的 NAV 估值中，其市場價格竟然提供了約 20% 的折價 。對於追求高收益的長期收入投資者來說，這簡直是難得一見的買入良機！

  3. 超高殖利率：由於股價下跌，這些基金的殖利率被推高到驚人的水平，有些甚至超過 25% 。如果你像宇峰一樣，目標是建立一個不斷增長的現金流，並透過每月甚至每週的股息再投資來增加持股，那麼現在正是積累這些 CLO 股權基金的好時機。

以下是這幾支基金的最新狀況整理：

  • Eagle Point Credit Company (ECC)：基金在 2025 年初取消了每股 0.02 美元的補充股息，但這筆資金被用於購買更多 CLO 股權 。由於股價大跌，現在買入的 ECC 股份，根據最新的股息宣告，年化殖利率會超過 27% 。

  • Oxford Lane Capital Corp (OXLC)：這支基金的股價在一個多月內下跌了近 30% 。儘管它宣佈了削減配息和進行反向股票分割，但對於長期收入投資者來說，這是一個難得的「大特價」機會 。該基金目前以約 20% 的 NAV 折價交易 ，即使在股息下調後，殖利率仍接近 30% 。

  • OFS Credit Company Inc. (OCCI)：除了 DOJ 的調查消息外，我找不到 OCCI 股價急劇下跌的理由 。它的價格在今年迄今已下跌近 24% ，目前同樣以約 10% 的 NAV 折價進行交易 。基於其目前超過 25% 的年度分派殖利率，對於能承受價格波動的長期投資者來說，值得考慮買入或加碼 。

  • Carlyle Credit Income Fund (CCIF)：作為這幾支中最年輕、規模最小的基金，CCIF 的股價走勢基本上與同業相似 。目前，它以約 15% 的顯著折價交易，根據最近的股價和每月分派，年化殖利率接近 24% 。儘管有核心 NII 未完全覆蓋分派的擔憂，但目前判斷它會削減分派還為時過早 。


當然，投資 CLO 股權基金需要做好心理準備，因為它們的價格波動性較高 。特別提醒一下，如果你的投資使用了槓桿，即使總回報是正數，短期的股價大幅下跌也可能會導致你的保證金不足（call margin），這點務必留意。但如果你能承受短期的市場波動，並對美國及全球經濟的長期前景抱持樂觀態度，那麼現在這個機會，或許就是你增加穩定高收益月配息的絕佳時機。


如果投資人厭惡股價波動，那麼 JAAA (Janus Henderson AAA CLO ETF) 也是一個不錯的選擇，它能提供穩定的現金流。


市場上的恐懼情緒往往會創造出非凡的機會。就像俗話說的：「哪裡有大拍賣，大家就往哪裡跑」，但為什麼在股市裡，當大特價來臨時，大家卻都急著逃跑呢？🤔


免責聲明：這不是投資建議，請務必進行自己的研究，並評估個人的風險承受能力。


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