本來就買S&P 500？用CEF：CII 變身每月收息 6–7% 的大盤現金流機器
BlackRock Enhanced Large Cap Core Fund（代號：CII）是一隻由貝萊德操盤、主打「大型股＋覆蓋式買權」策略的股票型 CEF，用藍籌股收股息，再加賣 call 收權利金，為投資者創造穩定月配收入。
CII 是什麼基金？
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全名：BlackRock Enhanced Large Cap Core Fund, Inc.，2004 年成立，於紐約證交所上市（CII）。
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投資目標：同時追求「現金收入＋資本增值」，屬於以股票為主的收益型 CEF。
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資產類別：至少約 80% 的資產會投資於大型股股票（主要為美股，也可少量持有海外大市值企業）及相關衍生品。
投資組合與策略重點
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股票底倉：主要持有美國大型股，成分與 S&P 500 類似，但由主動管理團隊調整權重，涵蓋科技、金融、醫療、工業、消費等多個板塊。
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覆蓋式買權（Covered Call）：
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基金會在持有的股票或相關指數上賣出 call options，收取期權權利金，增加額外現金流。
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這種策略可以理解為「用部分未來升幅，換取現在的現金收入」，令組合波動度降低，但亦會在大牛市中犧牲部分上行空間。
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不使用或僅極低槓桿：CII 主要靠股票＋期權策略賺收入，並非高槓桿收息產品，風險輪廓較多數債券 CEF 溫和。
收息表現與派息情況
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CII 採「每月派息」模式，目前每股月派約 0.0995 美元，按最近股價計算，年化股息率約 6–7% 左右。
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有分析統計，基金近年 NAV 年化總回報約 10–15% 區間，現時分派率約 6–7%，意味著派息水平相對保守，留有部份收益繼續滾入 NAV 成長。
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分派來源：主要來自股息收入＋期權權利金＋資本利得，部分年度或月份亦可能出現資本回吐（Return of Capital），但整體 NAV 近年呈上升趨勢，顯示派發仍相對有覆蓋力。
CII 的優點：低波動版「大盤＋現金流」
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對象清晰：
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適合本來就會買 S&P 500 / 大型股 ETF，但又希望現金流比指數基金更高的投資者。
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策略特性：
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Covered call 幫忙收權利金，在橫行或緩升市況下，往往比純持股有更高的「持有期間收益」。
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風險輪廓：
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基金主要持股大型成熟企業，外加期權收入降低波動，相比高槓桿債券 CEF，CII 的價格波動更貼近股市本身，適合不想承受太多信用風險的收息族。
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風險與需要跟讀者講清楚的地方
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上漲「被封頂」：
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因為賣出 call，當股市大牛市急升時，CII 的升幅往往跑輸純股票型 ETF，投資者需要接受「用部份升幅換取穩定現金流」這個交換。
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股市風險仍然存在：
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雖然有權利金緩衝，但本質仍是股票基金，在大跌市中仍會跟隨大盤回調，並非保本產品。
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分派可能包含資本回吐：
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部份年度的派息可能有 ROC 成分，雖不一定是壞事（例如稅務或平滑分派考量），但長期若總回報不足以覆蓋，NAV 仍可能被侵蝕。
免責聲明： 本文僅為個人觀點分享，不構成任何投資建議。在做出任何投資決策前，請務必諮詢專業理財顧問。
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